FB体育食品饮料周报：需求逐步恢复行业渐进式分化复苏

发布时间：2023-10-15 丨 浏览次数：

　　FB体育证券之星食品饮料行业周报：2023年10月9日-10月13日，沪深300指数下跌0.71%，申万食品饮料指数下跌2.34%。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为莲花健康、泉阳泉、华统股份、立高食品、金字火腿。

　　双节白酒动销平稳，宴席维持较高景气度。中秋国庆双节各大酒企回款正常推进，动销整体平稳，环比改善，同比略增，库存持续去化。分场景看FB体育，去年疫情影响下宴席回补明显，仍然维持较高景气度，礼赠偏刚性较稳定，而商务需求仍在持续恢复中。双节延续分化趋势，茅台、五粮液等高端白酒韧性较强、动销稳定，区域白酒得益于经济的恢复与宴席场景的回补持续较快增长，泛全国化次高端因商务需求疲软仍有压力。双节期间各大酒企更加注重消费者培育，通过品鉴会、反向红包等方式将渠道费用投向C端，持续强化消费者认知。此外，得益于更加精细化的渠道投放与挺价措施，双节期间白酒批价较稳定，其中茅台整箱维持在3000元左右，普五批价约950元。伴随白酒消费逐渐进入淡季，建议关注批价表现与明年春节预期。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平FB体育，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。

　　餐饮供应链维持高景气。随着需求弱复苏，成本持续回落，预计板块盈利能力将进入环比优化阶段，建议择优布局恢复较快的子版块。(1)速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度不断改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。(2)啤酒：终止澳麦“双反”，有望增加进口大麦供给，改善啤酒成本端。高端化趋势持续，叠加上年低基数、现饮场景复苏和高温气候，有望实现量价齐升。我们认为需求复苏和成本回落将持续成为大众品下半年主线，推荐安井食品、千味央厨、燕京啤酒、重庆啤酒。

　　白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。

　　啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。

　　软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。

　　调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。

　　速冻食品：建议关注 BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。

　　冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。

　　休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。

　　联合国粮食及农业组织6日发布的最新数据显示，今年9月，全球食糖价格创近13年来新高。粮农组织指出，造成这一现象的主要原因是，受厄尔尼诺现象影响，产糖国印度和泰国产量可能下降，市场担忧食糖供应将趋紧。数据显示，9月粮农组织食品价格指数为121.5点，与8月的121.6点基本持平。其中，食糖价格指数达到162.7点，环比上涨9.8%，连续两个月呈上升趋势，是自2010年11月以来的最高点。

　　假期前七天FB体育，商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长近两成，重庆、杭州、武汉同比分别增长30.3%、19.3%和16.3%，团圆家宴、亲朋聚餐、婚庆喜宴等成为餐饮消费热点。全国电影票房收入突破25亿元，同比增长近七成。杭州亚运会、中国网球公开赛、上海网球大师赛等体育赛事吸引众多体育爱好者观赛。假期前七天，全国200家大型农副产品批发市场粮油、肉类、禽蛋、蔬菜、水果库存充足，粮食、食用油平均价格与节前一周基本持平，蔬菜价格上涨0.9%，羊肉、猪肉、鸡蛋价格分别下降0.1%、0.3%和1.7%。

　　国家卫生健康委、市场监管总局近日联合印发2023年第6号公告，发布85项新食品安全国家标准和3项修改单。主要包括：《茶叶》等3项食品产品标准、《婴幼儿配方食品良好生产规范》等5项生产经营规范标准、《食品接触用塑料材料及制品》等6项食品相关产品标准、《化学分析方法验证通则》等46项理化检验方法标准和1项修改单、《微生物检验方法验证通则》等3项微生物检验方法标准、《动物性水产品及其制品中颚口线项寄生虫检验方法标准，以及《食品添加剂β-胡萝卜素》等16项食品添加剂、食品营养强化剂质量规格标准和2项修改单。其中茶叶标准规定了“茶鲜叶”和“茶叶”的定义、感官要求、污染物限量、农药残留限量和食品添加剂使用等技术要求。食品加工用菌种制剂及其生产卫生规范等标准为首次制定，有助于规范促进行业健康发展。为适应行业内新出现的产品类型FB体育，婴幼儿配方食品良好生产规范增加了液态婴幼儿配方食品相关内容，细化了生产过程特殊技术管理要求。

　　近日，有投资人王闻超爆料称，自己曾参与韩寒投资的连锁餐饮品牌“很高兴遇见你”，但却最终失败倒闭。为了挽回名誉、填补餐厅亏损，韩寒在该餐厅创业中的亏损或已超亿元。

　　王闻超表示，出于对韩寒的信任和餐厅优秀的人气数据表现，在“很高兴遇见你”门店筹备之初其目标曾定位IPO，然而餐厅经营不善，自己亏损达到千万也选择了退出。

　　近些年来，从韩寒、赵薇、郭德纲、周杰伦，再到薛之谦、陈赫、黄晓明、胡海泉等众多观众熟悉的明星都曾试水餐饮创业，但最终结果都不甚理想。不少餐饮门店在运营不善草草收场后，同时还为明星引来了食品安全问题、管理纠纷、税务等多个负面舆论，反而损害了明星形象。

　　以“低价”为杀手锏的量贩零食正加速扩张。本月，头部品牌“零食很忙”“赵一鸣零食”纷纷宣布扩店，门店数量进一步突破。与此同时，家家悦(603708.SH)、中百集团(000759.SZ)等越来越多的上市公司也加入赛道。

　　不容忽视的是，伴随门店数量增长，部分门店遭遇“被淘汰”。量贩零食究竟是“虚火”还是“真香”？财联社记者近期走访多家量贩零食门店，并采访零食很忙门店合伙人及品牌相关负责人了解到，当下，门店盈利主要来自“薄利多销”，不少加盟商选择二次开店，竞争加剧下，品牌竞争力已不再局限于“低价”。

　　2023年第三、四次冻牛羊肉收储工作10月10日展开。根据华储网公告，两次收储分别交易5400吨、1500吨，收储品种涉及冻黄牛肉、冻牦牛肉和冻酮体羊肉。本次收储交易按标的进行，每个标的为100吨或200吨，每个企业交易成交数量不超600吨。交易时间内，按照“同等条件下价低者优先、时间优先”的原则，确定承储企业、承储数量和入库成交价格。

　　10月8日中午，老乡鸡兑现董事长束从轩20周年庆“宴请全国”的承诺，凡到店吃饭者均可免费选择两款套餐堂食用餐；10月9日中午，老乡鸡全国门店外卖渠道均可领取一分钱外卖FB体育，限量10万份。

　　据悉，老乡鸡20周年店庆活动成本为5000万元，不仅包括“免费午餐”，还包括国庆期间的各平台官方账号转发抽奖和多个城市的线下宣传广告。

　　此前招股书数据，2021年度老乡鸡归属母公司所有者净利润为1.35亿元，2022上半年公司归母净利润为7611.69万元。一次营销支出几乎占公司全年净利润的近四成，本次周年庆宣传可谓“下足血本”。

　　(2)“丁雄军调研茅台7个重点项目建设情况：倒排工期抓进度 护航产业发展

　　茅台集团党委书记、董事长丁雄军率队先后前往“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目、习水三万吨酱香系列酒项目、仁怀同民村项目、坛厂包装物流园项目、中华30栋酒库、茅草台项目、中酒库拆除工程等地调研项目建设有关情况。就重点项目建设后续推进，丁雄军强调，要牢固树立质量意识，狠抓工程质量，高标准、高质量、高效率推进项目建设，用匠心打造精品工程、国优工程；要倒排工期抓进度，抢抓有利天气，紧抓施工节点不松懈，高质量推进剩余工程建设，确保各项目建设按计划稳步推进。

　　据海底捞发布数据统计，从2023年9月29日到10月6日的8天里，海底捞门店接待顾客超1300万人次，日均到店客流同比2019年国庆期间增长超过70%。

　　长假期间海底捞门店客流最大的城市是北京，共计接待顾客超过60万人次；热门旅游城市中，天津的客流增长接近100%，杭州、无锡等地靠近景区的海底捞门店日翻台率突破10次。