公司动态研究报告：Q3地产业务承压境外市场景气向上FB体育

发布时间：2023-11-16 丨 浏览次数：

　　FB体育从业务来看，2023年前三季度基础设施建设/设计咨询/装备制造/房地产开发/其他业务分别实现营业总收入7723.81亿元/133.96亿元/200.55亿元/252.45亿元/534.44亿元，同比变动+5.23%/+4.57%/+10.57%/-26.2%/+5.05%，其中地产业务降幅较大，其余业务稳中向好。

　　在费用端FB体育，2023前三季度公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为0.50%/2.13%/2.01%/0.37%，同比变动为+0.01pct/+0.01pct/+0.15pct/+0.12pct，前三季度期间费用率为5.02%，同比变动+0.30pct。前三季度公司持续提高研发投入，而财务费用率提高主要是源于利息费用增加FB体育。

　　2023年前三季度公司境内外合计新签合同额18022.5亿元，同比下降9.1%，其中境内新签16749.8亿元，同比下降10.5%，境外新签1272.7亿元，同比上升14.4%，境外市场表现十分亮眼，随着第三届“一带一路”峰会的后续经济、政治政策持续落地FB体育，海外市场景气有望进一步上升。

　　2023年1月国资委对央企主要经营指标从“两利四率”到“一利五率”的调整将推动央企提高核心竞争力，加快实现企业高质量发展。随着考核体系的改变FB体育，企业价值有望得到进一步修复。

　　（1）基建投资增速不及预期；（2）宏观经济下行压力加大；（3）部分项目收益率不及预期；（4）境外项目进展低于预期FB体育。